【推荐】为提高活跃度和流动性公募REITs密集增加做市商-基金做市

中国基金报记者 李树超

见习记者 周倬睿

公募REITs自问世以来受到资金热捧，而产品要获得更大规模流动性成为关键。基金公司积极增加做市商，提升活跃度。

近日，华泰江苏交控REIT、中金普洛斯REIT、中金厦门安居REIT、华夏合肥高新产园REIT、华安张江光大园 REIT、国泰君安东久新经济REIT等多只产品发布了增加做市商的公告。

谈及公募增加做市商的考虑，华安张江光大园REIT基金经理叶璟表示，增加REITs产品做市商有利于促进交易的活跃度，提升REITs流动性。“随着REITs市场规模的扩容和产品数量的增加，做市业务在券商业务板块中的关注度提升，券商参与的积极性也有所提高。”

中航基金表示，多家基金公司增加做市商的目的主要是为了保障REITs产品的流动性。当前，公募REITs市场供给相对较少，而投资需求巨大，供需不平衡易导致不理性情绪的发生，造成REITs价格波动较大。因此，需要做市商为市场提供充足的流动性，减少波动。

随着更多公募REITs引入做市商，二级市场的活跃度、流动性都出现了一定程度的提升，高溢价率情况也有所缓解。

Wind数据显示，截至2022年11月中旬，市场上21只公募REITs今年以来平均日均成交额为3033.31万元，比去年高出15.3%；平均日均换手率从2.6%升至3.38%。

叶璟表示，市场活跃度和产品流动性是公募REITs产品迈向规模化的一个重要前提。券商对公募REITs的做市可以提高REITs市场的活跃度，提升产品的流动性，同时对于稳定交易价格也有积极作用。

记者注意到，尽管公募REITs产品积极引入做市商，但二级市场上此类产品的溢价率仍然较高。目前全市场公募REITs平均溢价率超过20%，最高的溢价率达到48%。

在中航基金看来，公募REITs二级市场溢价率高主要是受到供求关系的影响。中航基金建议，要解决高溢价问题，一方面可以通过扩募等方式加大市场供给，扩大市场份额，拓展投资者数量，缓解供需不平衡现象；另一方面，要加强投资者教育，引导投资者关注资产内在价值，理性投资，避免追涨杀跌的行为。

事实上，为打破“供需失衡”态势，监管机构在力推公募REITs常态化发行，为市场提供更多可供投资的优质资产。

北京一位公募REITs基金经理表示，目前REITs产品流通盘较小、做市商的做市筹码不足，而投资者热情较高，产品上市后引发价格的大幅波动。不过，通过扩募、增加产品供给，以及做市商增强流动性等举措，将有利于抑制二级市场的炒作现象。

“增加做市商做市有利于维护市场平稳运行，促进行业健康发展。”叶璟表示，公募REITs的市场潜力巨大，前景广阔，基金公司将尽力加强产品活跃度和流动性，促进公募REITs产品迈向规模化局面。

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