000697基金讲讲港股市场正被分食A股大佬疯狂扫货规模

000697基金讲讲港股市场正被“分食“A股大佬疯狂扫货规模

000697基金讲讲港股市场正被“分食“A股大佬疯狂扫货规模 2020-07-26 356 0 市场参与者指出，公共基金继续在3300点上方推出新基金，这可能来自廉价的港股。自今年年初以来，新基金股票已经筹集了7700亿元，其中大部分不是纯a股基金。新基金有相当一部分允许投资港股。该比例不超过股票头寸的50%。这已成为南向基金的主力。根据000697基金的计算，一些明星基金经理配置的港股约占基金资产的35%，粗略估计新基金今年有约2000亿资金投资港股。

券商中国记者发现，6月底的持股数据显示，许多明星基金经理将他们的尴尬股从a股转到了港股，一些基金经理增持了超过15个百分点的港股。认为，有一些机构，香港市场的结构正在发生积极的变化，增长型投资目标的数量正在增加。总体而言，与a股市场相比，港股的价格优势依然存在。

一位华南地区的基金经理告诉经纪公司中国记者，在3300点附近成立的新基金，将优先购买性价比更高的港股公司。他强调，很多新基金股票包括港股头寸，不仅仅是a股，所以3300点的高发行基金不会担心。

由于今年大多数新发行的基金产品都设计了港股投资头寸，当新基金的产品发行达到创纪录水平时，这也意味着南向基金的规模将继续飙升。风信息统计显示，今年以来，股权融资规模已超过7700亿元，2015年超过7691亿元，创历史同期纪录。

7月20日售罄的丰收愿景精选基金和吸引1300亿基金认购的鹏华智谋精选基金，均包括a股和港股。以嘉实远景精选基金为例，其股票资产占基金资产的60% ~ 95%，港股投资比例占股票资产的0 ~ 50%。

鹏华智谋精选基金规模为266亿元，也是一只a股和港股混合投资的基金。根据基金的招股说明书，介绍和鹏华巧妙地选择了混合基金的股票资产占基金资产的60%-95%。其中，投资于港股的股份不超过股票资产的50%。

由于a股指数在3300点，短期内累计涨幅巨大，在一些市场参与者看来，在3300点附近设立的基金可能更愿意在开盘期间进入香港股市，这些基金可能成为南向基金的主力。根据Wind数据，截至7月22日港股收盘，当日南向资金净流入总额为33。83亿港元，其中沪港通的净流入为6。58亿港元，深港通净流入27 .25亿港元。此外，腾讯控股(Tencent Holdings)、美团点评(Meituan Review)等港股龙头企业实际上已连续三天被南向基金买入。

“南向基金可能是新基金的开门红。当这些新基金成立时，a股指数已经超过3000点。”深交所一名私募股权基金经理对认为，发表评论称，如果基金缺乏a股快速牛市，且基金成立时间较晚，那么成本表现较高的港股公司可能更受青睐，这是一种明智的平仓策略。

根据刘艳春管理的京顺长城优秀成长基金第二季度报告，截至2020年6月30日，000697基金，十大尴尬股中，港股公司多达6只，包括怡海国际、美团点评、腾讯控股、中国贺飞、新沂太阳能和姚明生物，总持股比例为32。6%.

明星基金经理张坤也有类似的策略，他更关注a股和港股之间的平衡。券商中国记者注意到，截至2020年6月底，张坤管理的E基金前十名中有五只股票是港股，总持股比例为36。65%，而香港上市公司香港证券交易所也成为最大的重量级公司

根据南方瑞和基金披露的信息，截至2020年3月底，该基金通过深港通交易机制投资的港股市值为人民币1。56亿元，占基金净资产值的10.5%。94%.几个月后，截至2020年6月底，南方瑞和基金通过沪港通交易机制投资的港股市值为人民币1。04亿元，其中000697基金占5 .93%；深港通交易机制投资的港股市值为人民币2。09亿元，占11。91%.

桂凯强调，一方面，香港作为一个离岸市场，过去一直有估值折扣。近年来，来自南方的资金一直在增加。大多数新发行的公募基金可以投资港股，而机构未来将保持投资港股的趋势。另一方面，港股在估值方面有优势。随着中国股市的回归，港股也将成为投资类股尤其是科技股的主要市场。

据郭进证券认为，报道，当前美股价格/表现比在反弹后有所下降，叠加的全球流动性仍处于较大的宽松周期，促使资金以估值优势回归港股，并逐步稳定和恢复其表现。其次，随着越来越多以美团和康新诺生物为首的新兴工业企业选择在香港上市，香港市场结构正在发生积极变化，成长型投资目标数量不断增加，预计中长期内将增强市场活力。

根据该报告，目前香港股市的估值处于底部区间。从2005年5月底到今年5月底，恒生指数PE(TTM)的平均值为12。0倍，标准偏差为15。2乘以8。八次，现在体育是九次。4倍，稍高，1倍标准差向下，在21。5%的历史位置；另一方面，在PB中，周期平均值为1。PB均值的标准偏差为2。两次加一次。1倍，目前PB为0。接近9倍，低于1倍标准差，历史分位数为0。2%的极低水平。从均值回归的角度来看，港股估值目前继续下行的空间有限，但估值在中长期具有很大的上行弹性和较强的配置价值。

此外，在溢价方面，在经历了2018年的下跌后，AH股票溢价指数自2019年以来再次反弹，今年呈现波动趋势。目前，恒生沪港深沪港通a股溢价指数已升至127点左右。整体而言，与a股市场相比，港股的价格优势依然存在。

最新数据显示，4月1日至7月22日，南方增资最多的股票有腾讯控股(00700)、中国建设银行(00939)、小米集团-W(01810)、高伟(01066)、中国贺飞(06186)、平安良医(01833)、华润啤酒(00291)、香港联交所(00291)。

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