2020年报风云丨华安证券营业利润增速转正，多业务盈利翻倍-证券公司员工转正

华安证券3月29日发布了其2019年年度报告。

2019年，公司实现营业收入32.32亿元，同比+83.48%；实现归母净利润11.08亿元，同比+100.16%。

具体来看营收，证券经纪业务实现营业收入7.70亿元，同比+25.46%；期货经纪业务营业收入1.84亿元，同比-5.38%；证券自营业务营业收入8.00亿元，同比+317.64%；投资银行业务营业收入1.91亿元，同比+140.31%；资产管理业务营业收入4.14亿元，同比+339.88%；信用交易业务营业收入5.76亿元，同比-6.96%。

营业利润增速转正，多业务盈利翻倍

报告期内，公司营业支出17.38亿元，同比+60.54%，公司称，主要是本期计提的减值损失金额较大所致。2019年，公司共计提各项资产减值4.28亿元。

但是，公司实现营业利润14.93，同比+120.21%，在利润上仍然实现了翻倍，相较2018年营业利润下滑21.16%，实现了增速上的转正。

业务结构变化，自营业务利润贡献度领先，信用业务盈利贡献能力大幅下降。

2019年，对总营业利润贡献前三的业务分别为：证券自营（50.57%）、信用交易（31.82%）、证券经纪（15.54%）；2018年，贡献前三的业务则分别为信用交易（88.20%）、证券自营（25.66%）、证券经纪（14.75%）。

从各业务数据表现来看，

资管业务盈利增速最大。

2019年，公司资产管理业务营业利润为2.27亿元，同比增长393.48%，成公司所有业务营业利润增速最快的板块。

华安证券称，2019年，公司资管业务坚定去通道，努力提高主动管理的管理费和业绩报酬收入，业务净收入增速远高于行业平均水平，主动管理规模迈上新台阶。

信用业务盈利增速连续两年下滑：

2018年同比-4.17%，2019年同比-20.57%。同时，2019年信用交易业务毛利率为82.49%，同比-14.09%。2016-2018年，该业务毛利率均维持在96%附近，今年出现较大下滑。

毛利率和营收同步下滑，或与2019年资产减值计提额较大有关。

分业务而言，两融业务规模有所增加，但利润较2018年有所减少；股票质押式回购业务规模有所下降，但利润则较2018年提升。

全年计提减值4.28亿，债权项目涉2.53亿，踩雷北大方正、神雾环保等多只债券

2019年全年，华安证券计提各项资产减值共4.28亿元。其中，债权项目涉及2.53亿元，股权项目涉及1.53亿元。

从债权项目来看，华安证券踩雷的项目主要是：

资管产品涉及的主体：新光控股集团有限公司、凯迪生态环境科技股份有限公司、神雾环保技术股份有限公司、武汉国裕物流产业集团有限公司、安徽省外经建设(集团)有限公司、五洋建设集团股份有限公司、上海华信国际集团有限公司；

委托代办债券质押式回购交易涉及的主体则是北大方正集团。

股权项目而言，则主要是股票质押式回购业务踩雷“*ST刚泰”。

经纪业务毛利率同比出现增长，但向下趋势不变。

2019年，公司证券经纪业务、期货经纪业务、证券自营业务、投资银行业务、资产管理业务、信用交易业务，毛利率同比分别+13.8%、-5.59%、+3.69%、+12.51%、+6.06%、-14.09%。

公司证券经纪业务为毛利率增长最大的板块。2019年，该业务毛利率为30.14%，较去年同期的16.34%同比+13.80%。在行业整体经纪业务下滑的背景下，华安证券该业务逆势上涨。

不过，

需要关注的是，2018年公司证券经纪业务毛利率16.34%，是其自上市以来最低，并较2017年出现“腰斩”。前期基数过低，或成为今年增速排名第一的关键。

2015-2019年，公司证券经纪业务毛利率分别为70.27%、52.87%、41.90%、16.34%、30.14%，整体向下趋势不变。

华安证券称，公司全年经纪业务净收入在131家券商中排名第33位，较上年提升2个位次；托管证券市值、托管客户交易结算资金余额排名分别较上年提升2位和4位。

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