万民远的融通远见价值一年持有期混合A（018377）值得买吗？-基金000727

主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。

检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。

万民远在担任融通健康产业灵活配置混合A/B（000727）基金经理的任职期间累计任职回报169.02%，平均年化收益率为15.65%。期间重仓股调仓次数共有104次，其中盈利次数为46次，胜率为44.23%；翻倍级别收益有2次，翻倍率为1.92%。

以下为万民远所任职基金的部分重仓股调仓案例：

重仓股调仓示例详解：

1、长春高新（000661）翻倍案例：

万民远管理的融通健康产业灵活配置混合A/B基金在18年4季度买入长春高新，在持有1年又2个季度后在20年2季度卖出。持有期间的估算收益率为261.42%，持有期间长春高新在2018年到2020年的年报归属净利润增幅达202.69%。

2、一心堂（002727）调仓案例：

万民远管理的融通健康产业灵活配置混合A/B基金在17年2季度买入一心堂，已连续持有6年又0个季度。持有期间的估算收益率为86.95%，持有期间一心堂在2017年到2022年的年报归属净利润增幅达138.93%。

3、嘉事堂（002462）调仓案例：

万民远管理的融通健康产业灵活配置混合A/B基金在17年4季度买入嘉事堂，在持有1年又0个季度后在18年4季度卖出。持有期间的估算收益率为-47.78%，持有期间嘉事堂在2017年到2018年的年报营业总收入增幅达26.13%。

通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理万民远的阿尔法能力普通，融通远见价值一年持有期混合A（018377）基金的盈利能力还有待后续观察。

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