一季度净利下滑4成，梦百合大股东5.5亿转让股权给国资-股权投资基金公司转让

记者 | 孙梅欣

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疫情和成本上升拖累业绩，梦百合控股股东不得不转让部分股份，用于企业纾困。

梦百合5月17日发布公告称，公司控股股东倪张根，向中阅资本管理股份有限公司，以每股10.53元的价格，转让了公司10.77%股权，共计5238万股，交易对价约为5.515亿元。

在此之前，倪张根持有梦百合49.27%的股权，转让后，其持股比例下降至38.5%。

信息显示，中阅资本是代表中阅聚焦9号私募证券投资基金，和梦百合签署了转让协议。在此之前，中阅资本并不持有梦百合股份。

随着股权的转让，梦百合的股东结构也发生变化，倪张根仍为公司第一大股东，中阅资本则成为公司第二大股东，倪张根的表兄弟吴晓风则以4.55%的持股量，位列第三大股东。

值得注意的是，公告显示，中阅聚焦9号私募赠券投资基金设立的目的为“政府纾困”。而从基金设立的出资情况来看，基金总份额80%的出资方，为江苏南通如皋市国资背景企业。

成立于2003年的梦百合，是国内软体家居的头部品牌之一，公司主打记忆棉产品。而梦百合的公司总部，正是在江苏南通如皋市，而倪张根本人也是南通如皋人。

在此次股权转让公告中也显示，倪张根累计质押公司股份为1.387亿股，占其持股数量的57.87%。而他本人在公开平台上也表示，股价持续下跌，他本人现金流很紧张，海外零售的收购和最近一年多的补流，使得资金链颇为紧张。

近年来梦百合在经营上遭遇的多重困境，也成为这家公司求助国资纾困的原因。

梦百合2021年业绩显示，去年公司营收虽然达到81.38亿元，有24.84%的增长，但归属于上市公司股东净亏损达到2.75亿元，同比大幅下滑172.78%；经营活动产生现金流量净额仅为6792万元，同比大跌88.34%；归属上市公司股东净资产也出现缩水，约为29.07亿元，同比下滑18.27%。

而今年一季度的业绩也不容乐观，今年前三个月营收约21.43亿，同比增长13.46%；归母净利润约3082万，同比减少44.23%；扣非净利润2780万，同比增长48.13%。

梦百合管理层表示，经营表现有所上升，但业绩表现与公司制定目标存在差距。同时公告称，由于原创材料价格、人工成本及海外运输成本均大幅上涨，导致去年公司产品毛利率下降，影响利润。

事实上，倪张根已经在多个场合公开表示，公司面临极大的成本压力。

早在2020年8、9月间，倪张根就公开称国内最大的MDI生产商万华化学持续涨价，而MDI作为生产记忆棉的重要原料，使得梦百合的成本压力不断增加。

去年万华化学MDI价格持续处于高位，比倪张根抱怨时的定价更高，也就不难理解梦百合主力记忆棉产品利润遭遇的持续压缩。今年以来，MDI的挂牌价格较去年高位时有所下降，但仍比2020年上半年1.35万元/吨左右的定价，高出一截。

另一方面，去年9月，因为涉及在美国的一场股权纠纷案，梦百合被判要求支付包括惩罚性赔偿金在内的1.59亿元。尽管这一诉讼案在今年被改判，赔偿金降至1.1亿元，不过梦百合仍在持续上诉的过程中。

由于使用习惯等原因，欧美主要国家对记忆棉家居制品的接受程度更高，是记忆棉主要消费地，因此以记忆棉作为主要产品的梦百合，主要营收来自海外市场。

从去年的营收占比来看，海外营收占比达到67.26亿元，在总营收中的占比达到82.6%。相比之下，国内营收为11.85亿元，在总营收中的占比仅为14.49%。因此，海运运输、关税变化、国际经济局势的变化，对梦百合的经营都会产生较大影响。

在今年的投资者关系活动上，梦百合管理层表示，俄乌局势对全球消费带来也较大冲击，欧洲原材料价格普遍上涨，西班牙工厂短期订单与预期目标相比稍有放缓。同时，国内受疫情影响，一季度各展会延期，延缓公司开店金地，全年开店目标受到压力。

梦百合管理层还提到，由于盈利情况不佳、供应链被拉长，海外产能爬坡影响，公司现金流紧张。但是当前公司现金流的到一定程度的缓解。

尽管遭遇困境，但在5月19日的股东大会上，倪张根表示，受疫情等多重因素影响，给公司业绩增长带来一定的压力，但暂未对今年的百亿销售目标进行调整。

不难看出，在国资进驻进行企业纾困之后，梦百合的扩张计划并不会改变，而企业经营困境是否能够得到扭转，则是梦百合在当下最需要解决的问题。

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