IPO承销赚翻券商头部位次大洗牌

IPO承销赚翻券商头部位次大洗牌

尽管开年便受到疫情侵扰，但券商IPO承销仍然“赚翻了”，年内首发承销募资规模及收入均较去年增幅超过100%。5月31日，北京商报记者根据Wind数据统计，今年前5月有36家券商有IPO承销收入进账，合计收获52.39亿元，同比大增107.7%。但目前93家具有承销保荐业务资格的券商中，有57家企业在今年的IPO承销大战中颗粒未收，占比超过六成。

疫情并未影响2020年新股常态化发行。据Wind数据显示，前5月证监会发审委共审核IPO项目116家次，过会率为93.1%，对比去年情况，发审委审核首发项目仅43家次，通过率为88.37%。更多的过会企业意味着会给券商带来更多的承销保荐收入。

多家券商在接受北京商报记者采访时坦言，此前，疫情对投行正在执行中的项目会产生一定影响，但基于投行项目工作安排弹性较大，随着国内疫情控制得当，券商投行项目组通过加班加点的方式赶进度，监管部门也提升了审核、问询、发放批文的效率，券商投行业务正逐步兑现业绩。

北京商报记者根据Wind数据梳理发现，今年前5月券商IPO承销赚钱能力榜出现“黑马”，头部竞争激烈，排名前五位次发生洗牌。具体来看，中信建投位次升两名，摘得魁首，年内入袋7.34亿元；中金公司升7名位列榜眼，收入5.98亿元；光大证券收入4.02亿元，名次由去年同期的第16名直升13名，位居第三名；国金证券由去年同期的第23名上升19个名次，列于第四位，前5月收入3.99亿元；招商证券稳居第五位，排名未变，年内收入2.7亿元。

对比去年IPO承销收入情况来看，“券商一哥”中信证券IPO承销收入位次由去年同期的榜首位置跌落至第7名，位于武汉的券商长江证券承销保荐收入由去年同期的第二位置，滑落至第25名；东兴证券位次也由去年同期的第4名降至今年的第20名。

沪上一位分析人士对北京商报记者指出，当前券商IPO项目之间的竞争趋于白热化，尤其是科创板的推出在贡献了券商整体业绩增量的同时，更加速了业务分化，大券商优势越发明显，小券商盈利愈加困难。

梳理今年上市项目情况可以发现，今年前5月，共有93家企业成功上市，对比来看，去年同期有56家企业上市，这其中增量主要来自于科创板项目持续扩容的贡献，今年前5月有35个科创板项目成功上市。头部券商在获取客户资源能力、研究能力、风险管理能力方面优势明显。从科创板成立至今的服务券商来看，中信证券服务券商家数为39家，位列第一，中金公司、华泰联合证券分别服务27家、26家，分列第二、三位。

一边有券商在注册制加快推进的背景下你追我赶，赚得盆满钵满，另一边也有不少券商在IPO承销市场竞争中陷入劣势，根据Wind数据，有57家有承销保荐资格的券商年内收入挂零，这其中，不乏一些上市券商年内至今IPO承销收入颗粒无收，如方正证券、西南证券、长城证券、山西证券等。

国信证券金融业首席分析师王剑表示，新《证券法》提出全面推行注册制，注册制对投行业务的研究定价能力、承销组织能力、机构销售能力、业务协同能力等都提出了更高的要求。预计随着注册制推进，大型龙头券商获得的投行业务利润增量将更加显著，行业集中度将进一步提升。未来投行业务的发展趋势在服务方向上将由“粗放型”向“精细型”转型，业务模式上，也将逐渐构建“以客户为中心”的模式。

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