中国六调存款准备金率加息警报仍未解除

中国六调存款准备金率 加息警报仍未解除

中国六调存款准备金率 加息警报仍未解除 更新时间：2010-12-11 6:54:58 　　中国央行宣布将从12月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为年内第6次上调。分析人士认为，尽管再次调整准备金率可能暂时缓解市场对加息的预期，但如果物价形势没有明显好转，年内再次加息的警报仍未解除。

中国央行周五宣布，从12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这也是今年第六次上调，这将使大型金融机构存款准备金率达到18.5%。

中国央行此前于11月29日起上调金融机构存款准备金率0.5个百分点，为年内第五次上调。此前还自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，为近三年来首次加息。

尽管中国央行采取了上调存款准备金率这一收紧政策，并有助于消除全球经济的一大风险——中国经济过热，但经济学家对于央行年内是否会再度加息仍然存在不小的争议。

调整存准缓和加息预期

国家信息中心经济预测部副主任祝宝良表示，央行再次宣布上调存款准备金率0.5个百分点，表明央行收紧流动性，来抗击通胀决心。

祝宝良认为，央行本次并没采取加息举措来管理当前高企的通胀及通胀预期，可能还统筹考虑到了外部经济环境及热钱流入等多方面的情况。

华泰联合证券分析师林朝晖称，再调存款准备金率的原因是多方面的。包括，前期的差别到期、外汇占款居高、公开市场操作难度加大以及下拨财政存款等。如此一来，年内加息的可能性就比较小了。

林朝晖表示：“而且，央行考虑是否加息，也不是针对过去式，更主要的针对现在式和未来式，目前来看，12月CPI是往下走了。年内加息，已基本不可能了。”

海通证券宏观分析师李明亮，此次举措符合预期。因为差别准备金到期，如果不上调就相当于是下降了，只要大的基调是紧缩，就会继续回收流动性。这个动作对市场其实是利好，因为起码是告诉市场近期不会马上加息了。

他表示，由此可见，央行还是比较倾向于使用数量型工具，对于价格型工具，比如加息，暂时还是很谨慎的。央行的考虑可能是要把更多的加息空间留给明年。因为毕竟加息的影响较大，央行对于热钱流入等等问题有顾虑。今年加太多，明年的货币政策空间就小了。

年内加息警报未解除

不过，仍有分析人士认为，尽管再次调整准备金率可能暂时缓解市场对加息的预期，但如果物价形势没有明显好转，年内再次加息的警报仍未解除。

东方证券首席经济学家閆伟认为，在物价形势较高、流动性也很大，以及外汇占款依然很高的情况下，调控应以数量工具为主，上调存款准备金率跟加息相比效果更明显。

他预计，随着明年物价和流动性形势依然严峻，0.5个百分点仍不足以对此抑制，预计外汇占款数据下来后，今年底之前还会上调一次存款准备金率，且若形势继续恶化，亦不排除再次加息的可能性。

西南证券首席经济学家王剑辉表示，“央行此次调整存款准备金符合市场预期，我们预计年内央行还会加息一次。至少到明年二季度前，央行或维持每月上调一次存款准备金率；而明年一季度内，至少加息两次，一次至少25个基点。因为配合上调存款准备金率，所以每次加息的力度应该不会很大。”

太平洋证券银行业分析师郑志辉，此次是预期之内，央票三年期的停发，一二级市场利率倒挂，都是存准上调的前兆，是次冻结资金3,000亿左右，如果2011年的M2增长的目标是15%左右，则2011年还有150个点的存款准备金上调空间。

西太平洋银行驻悉尼分析师Robert Rennie称，中国央行的举措对他们而言是项积极的行动。但中国央行在经济过热问题上行动已经滞后，需要跟上步伐，更大的风险或许在于中国之前并未意识到自己在这方面行动落后。

Rennie认为，上述观点将在中国央行未来数周和数月的接连加息中得到检验。这在一定程度上或许会带来不安情绪。但就现阶段而言，存款准备金率的上调显然并没有带来大的冲击。

摩根大通董事总经理李晶指出，上调存款准备金旨在适度调控货币信贷投放，对冲外汇占款压力，管理市场流动性。

她预计，今年我国信贷投放控制在7.5万亿以内有较大难度。不过不会超出很多，预计2011年的放贷量为7万亿左右。

李晶还认为，中国的加息周期已经开启，预计今年底中国将再度加息，明年每个季度至少加息一次。

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