162607基金讲述上市公司退市力度加大注册制推动压降壳价

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162607基金讲述上市公司退市力度加大注册制推动压降“壳价 2020-07-16 488 0 7月11日，国务院金融稳定发展委员会(以下简称“金融委”)召开第36次会议。《证券日报》记者注意到，这不仅是三个月来财务委员会第四次高喊打击资本市场“欺诈”，而且在最新的声明中又增加了“深化退市制度改革”的内容。

未来之星私募网基金经理胡博在接受《证券日报》采访时表示，总体而言，a股退市制度较之前有了明显的改进和发展，即经过退市制度建设的初始阶段和退市制度完善期，目前a股市场的退市制度进一步走向成熟。最大的改革效果是完善了相关的金融退市标准，

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同时引入了包括面值退市、重大违法强制退市、重组退市、主动退市、亏损退市在内的退市。

数据显示，2019年，共有18家a股上市公司被摘牌。从退市类型来看，有1起自愿退市，9起强制退市(其中6起属于面值退市)，8起通过重组和清算资产退市。从今年的情况来看，a股上市公司退市也呈现出较为正常的趋势。162607基金

据《证券记者》不完全统计，截至今年7月13日，162607基金至少有22家上市公司被摘牌，其中7家公司被按面值摘牌，4家公司因其他原因被迫摘牌，至少有11家公司通过清算重组被摘牌。

华辉创富投资总经理袁华明在接受记者《证券日报》采访时表示，许多公司的面值退市，主要是由于随着注册制度的推行，市场上“壳资源”的价值进一步降低，监管的收紧，加大了资本运营“保壳”的难度。与此同时，在除名标准和执行方面仍有很大的改进余地，如非法除名、挂失除名和主动除名。

胡博认为，事实上，退市的表面价值是给予投资者决策权，这不仅要求投资者更加成熟和理性，也要求上市公司不断提高其内在价值。预计随着未来a股机构投资者实力的增强，其面值退市的上市公司数量将会增加。

值得注意的是，虽然近两年a股上市公司退市数量逐渐增加，但中国资本市场的优胜劣汰机制仍需进一步发挥。新证券法自3月1日起正式实施，明确登记制度将在未来资本市场全面实施。在业内人士看来，这无疑将进一步推动上市公司主动或被动退市。

"注册制度的引入确实会促进除名制度的发展."胡博表示，此前较高的I

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PO成本使得上市公司的“壳值”居高不下，这大大增强了上市公司保护其壳的意愿，降低了上市公司自愿退出市场的积极性。同时，一些想上市的公司担心IPO是否会被拒绝，从节约成本的角度出发，他们通常选择通过反向并购、在162607基金，私募等方式上市。这间接导致了“壳资源”的爆炸，而162607基金破坏了股票市场优胜劣汰的资源配置功能。注册制度的引入无疑将打破上述问题。

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