万家基金李文宾明年二线龙头公司或有惊喜

金融理财阅读 175 2024-05-14 12:18:04

万家基金李文宾：明年二线龙头公司或有惊喜

A股明年走向如何？前期涨幅较大的一线白马股是否仍将维持强势？哪些板块还有投资机会？针对这些问题，万家战略发展混合拟任基金经理李文宾一一做了解读。

“灰马”股存在较大投资机会

“过去3年里，资本市场愿意给一线白马公司较高的估值，而这些企业的盈利增长预期并没有发生实质性变化。这主要是因为，过去3年里一线白马公司股价的抬升更多来自于估值端的提升，盈利对股价的推动作用退居第二。”李文宾称。

不过，李文宾认为，上述情况正在发生变化。在较为宽松的政策组合环境中，各行各业的第二名、第三名甚至第四名会重新获得方方面面的支持。同时，对于中国这样的超大规模的经济体来说，每个细分领域都足以容纳3到5个优秀企业。比如，10年前，我们曾经认为淘宝和天猫已经完全占领了电商市场，但随之而来的是京东异军突起，最近这两年拼多多横空出世，从2019年开始社区团购又突飞猛进。我们观察到，从2019年下半年开始，很多行业第二名、第三名的公司盈利增速大幅超越龙头公司，这种现象在今年表现得更为明显。

“此外，在我关注的很多行业中，行业前三名甚至前五名的集中度在过去一年快速提升。”李文宾称。

基于此，李文宾认为，明年市场的投资机会可能会更多地集中在带有一定“灰马”色彩的优秀公司上，部分基本面出现拐点的黑马企业也存在很大的收益空间。

重点关注消费和科技创新领域

对于2021年看好的投资机会，李文宾首先青睐的是偏消费板块。在偏消费板块中，李文宾认为，白酒板块明年仍存在很好的投资机会，相对而言，更看好高端和次高端白酒。“白酒是整个食品饮料板块中估值更为合理的细分领域，消费升级趋势在未来3到5年里都会给白酒行业带来持续性的帮助。从2021年开始，整个高端白酒的需求会进入加速上升的通道。”

此外，李文宾还看好消费领域中的白电板块。他给出的理由是，在大宗商品价格上升周期中，白电板块的价格涨幅将远超原材料涨幅，所以预计明年会出现行业量价齐升的情况。

科技股中，李文宾首先关注新能源汽车板块。“2020年是新能源汽车发展的元年，从二季度开始，新能源汽车销量不断超预期。一旦新能源汽车消费的增长由消费者自发购买所驱动，我们就能合理推测，这个行业的需求增长将会在很长一段时间内持续。”

李文宾也关注医药方向的投资机会。他表示，今年医药行业受到了集采的较大影响，但不可否认的是，我国每年在医疗领域的支出依然保持两位数以上增长。从政策导向上来看，真正具有创新能力的制药和医疗器械企业将做大做强。因此，那些具有中长期创新能力的公司依然受益于医保政策。

军工和半导体也是李文宾重点关注的领域。“军工会在2021年成为主流的投资板块。半导体领域的投资很有技术难度，但一些国内企业在部分领域技术较为成熟，并且能够将成本端控制好，在此背景下，国内半导体公司将受益于国产替代化趋势，展现出很好的业绩成长性。”