三季度投资策略科技股短期或仍有上行空间价值回归坚守内需

三季度投资策略：科技股短期或仍有上行空间 价值回归坚守内需

美国抗疫的失败恐怕市场大年夜多数人都没有想到。列国封闭式的抗疫办法导致跨国贸易受到极重繁重打击。美股持续创纪录的熔断让世人开眼，而A股反弹未能超越前高便跟随全球市场一路大年夜跌。

图一：美国、欧盟及日本央行史无前例的扩表

基建类的施工企业估值已经是历史新低。中国修建、中国铁建等公司会受益基建投资的启动，在一带一路提出后，基建板块曾迎来黄金时代，中国中铁中国铁建等股票曾是其时的tenbagger，目前基建类股票估值低，值博率高，向下空间小，向上弹性大年夜。水泥股连续处于景气周期，传统的7月-10月份是水泥贩卖旺季，龙头股水泥企业颠末二季度的调整后，目前上动作力比力足，而部门区域龙头企业本年有可不雅的新产能投放，叠加本年水泥价钱比去年同期高10%，同时尚有本钱降落的利好，三季度水泥行业可重点关注。

三、美联储前不见古人后不见来者的扩表没想到。

银行股估值已经极低。银行应该是让利给其他企业的主体行业，投资者之前对银行的最大年夜担心是坏账问题，这也是压制银行估值提升的主要原因，银行让利给实体企业后，坏账风险会大年夜大年夜降落，银行属于给点阳光就灿烂的行业。券商板块将受益可以发行永续次级债和新三板精选层转主板以及科创板、创业板注册制，三季度给予推荐。

一、突如其来的新冠疫情没想到。

价值有望回归 坚守内需板块

如许的判定在春节前根基是准确的，在5G、半导体、特斯拉财产链以及泛科技板块的强势拉升下，金融和地产等大年夜盘股也有异动迹象，“春季行情”彷佛触手可及。但突如其来的新冠疫情，激发惊恐情绪冲击股市，2月3日盘中个股跌停超过3000家，直接导致我们判定的“春季行情”停摆。

2008年金融危机时，美联储及美国财务部因为“道德风险”的犹豫放任了雷曼兄弟的倒闭。但2020年这一道德上的考量完全消失，美联储的资产欠债表扩张让人惊叹，短短两个多月时间从3.7到3.8万亿美元拉升到创纪录的近7.2万亿美元。具体看，3月23日美联储宣布7500亿美元的购债规划，3月底宣布启动PMCCF与SMCCF两项工具，直接到场9.6万亿美元的公司债市场，前者直接从发行者手中采办债券，后者通过二级市场采办一些跟踪所有品级债券指数的ETF。美联储由裁判员彻底化身为运带动，以无限量QE为名义，全方位介入美国金融市场，其将危机全盘货币化虽然是无奈之举，但同时也是用印钞手段将美国债务转移给全球。

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