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东吴轮动任壮：关注周期轮动机会

东吴轮动任壮：关注周期轮动机会 更新时间：2011-5-9 13:45:52 　　“近期的市场调整，是对货币政策不明朗和担忧经济增长放缓出现的反应，对此，我们不需要恐慌，还是要多理性的分析市场的运行逻辑。我认为，市场中长期仍然十分看好，重点关注周期类品种的投资机会”，东吴行业轮动基金经理任壮近日在接受记者采访时如是指出。　　任壮认为，对高通胀、经济回落的担忧引发了此轮下跌。　　首先，国内流动性过剩，大宗商品价格上涨，国内通胀居高不下，防通胀一直是政府经济工作的首要任务，因此国内的货币政策一直在紧缩。其次，4月份开始，一些经济先行指标如PMI见顶回落，又引发了国内对经济增速下滑的担忧。从上市公司一季报来看，大部分企业业绩低于预期，进一步反映出一季度经济的放缓迹象。任壮认为，短期来看，A股仍存在继续下跌的可能性，中长期来看，仍然坚定看好市场行情。至于短期A股市场会下跌到何种程度，这主要取决于货币调控的节奏与时点。　　今年一季度，市场整体呈现震荡上升格局，市场风格转换比较明显，周期性品种表现较好，而中小盘一直在进行估值回调。对此，任壮认为，以前中小盘股类似稀缺品种，受到资金宠爱，现在新三板、国际板的推出，中小盘股的稀缺性减弱，近期主要继续演绎估值回调行情。未来的投资策略上，任壮强调，仍相对看好周期性品种投资机会，主要是钢铁、地产、金融、建材、有色等周期性品种。　　任壮进一步指出，在周期类品种内部，也会在不同阶段出现不同的投资机会，需要关注热点板块的轮动。实际上，今年上市公司业绩大部分低于预期，同时行业出现分化。受需求下降的影响，下游板块低于预期、见顶回落，上游资源品尤其是金融则处于上升阶段，从具体行业来看，水泥、金融业绩超预期，煤炭等则相对符合预期。

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