11家大年夜型投行前瞻欧洲央行4月决策大年夜概率按兵不动

11家大年夜型投行前瞻欧洲央行4月决策：大年夜概率按兵不动

道明证券　　此次聚会会议不太可能宣布新的政策，不外投资者将在两个问题上寻求更明确的谜底。起首，欧洲央行关于限制政府债券收益率的策略。第二，央行对经济远景的观念是若何成长的。　　尽量复生节假期扭曲了4月初的每周采办数据，但很难说自欧洲央行3月决定以来，采办的法度会有相当温和的增长。根据最近的数据，明明加速的法度可能意味著淨每週约200亿欧元。预计市场不会对这次欧洲央行聚会会议做出任何重大年夜反映，但假如必需表白立场，市场的反映有可能倾向于稍显倔强，因为从最近的数据来看，拉加德可能会积极为采办速度的变化辩护，称其意义重大年夜。　　欧洲央行将不思量总体通胀的任何暂时上升，也不会接管债券收益率的任何上升，除非这是增长远景改善的成果。欧洲央行应该积极在6月聚会会议之前避免任何新的沟通不测。　　丹斯克银行　　凯投宏不雅 　　北京时间周四19:45欧洲央行将颁布4月利率决策，20:30欧洲央行行长拉加德的新闻公布会，市场遍及预计该央行将维持其政策不变，并评估不竭改善的经济情况，鉴于美国的需求不竭增长，人们但愿经济呈现大年夜幅反弹。拉加德可能被问及欧洲央行的债券采办规划，以及欧洲央行是否计划在任何时候缩减购债规模，11家大年夜型投行发表了对此的前瞻。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>荷兰合作银行　　北欧联合银行　　即将召开的欧洲央行聚会会议应该相当平淡，没有新的宏不雅预测，也没有来由改变目前看涨的采办力平价采办法度。预计4月份的管理委员会聚会会议不会为欧元提供强有力的标的目的线索，尤其是在美国联邦公开市场委员会将在几天后跟进的环境下。　　欧洲央行在4月的聚会会议上可能会对这两个问题连结一定程度的保密，因为它将在6月更新其预测，并将思量是否在第三季度继续加大年夜采办力度。因此在6月份的聚会会议之前，欧洲央行可能不会举行重要的进一步沟通。　　野村证券　　我们预计增长远景将“大年夜体平衡”，为6月聚会会议后PEPP采办速度回到2月约600亿欧元的水平铺平蹊径。拉加德将重複“推迟、而非脱轨”的複苏说法。虽然我们预计6月份的聚会会议将以较低的紧急抗疫购债规划采办速度结束，但关于PEPP未来远景将在9月份举行。　　花旗银行　　荷兰银行　　市场到场者已经起头预期，欧洲央行将在第三季度起头缩减采办规模。不外预计欧洲央行最早不会在本周就第二季度之后的量化宽松采办法度发出明确信号。最近主要欧元区国度接种疫苗的法度加速，有助于缓解第一季度形成的对欧元的悲观情绪，也将缓解欧洲央行在更长时间内连结更快量化宽松采办的压力。　　荷兰国际集团　　三菱日联金融集团　　在此之前，我们注意到欧元兑美元在这个周期中艰巨地推高至1.20以上，有迹象表白上行势头可能正在削弱。现货目前仍锚定在100日移动均线和200日移动均线之间，但进一步回调将导致投资者转向逢高卖出策略。　　政策立场不太可能产生变化，在6月的下届货币政策聚会会议上，将对融资状况和通胀远景举行联合评估后，才会决定是否连结新的更快的采办力平价采办速度。不外目前还不清楚6月份之后他们是否还会连结较高的增速。尽量潜在的複苏正在形成，欧洲央行净采办应该会在第一季度飙升后有利于利率市场，但欧洲央行的共鸣是谨严的，并刻意避免融资情况过早收紧。　　这次欧洲央行聚会会议不太可能成为重大年夜事件。自3月份聚会会议以来变化不大年夜，预计欧洲央行将重申其对利率和再投资的指导，以及其2021年第二季度对PEPP的采办速度将显著高于2021年前几个月的预期。　　自从欧洲央行在3月份的聚会会议上决定大年夜幅加速采办债券的法度以来，经济形势和通胀远景都没有产生实质性变化，而疫苗接种历程的延迟可能会将苏醒推得更远。在这次新闻公布会上，拉加德无疑将面对质疑，即最近采办债券的法度是否组成了大年夜幅增加。　　我们预计存款利率将维持在-0.50%不变，资产采办规划将维持在每月200欧元，紧急抗疫购债规划规模将维持在1850欧元不变。预期不会呈现PEPP采办法度的新指引，直到6月份，届时欧洲央行可能会复兴最近加速采办法度，除非远景恶化或美国国债收益率的溢出效应加剧。　　将欧洲央行解读为一个正在缓慢地为退出危机应对工具铺平蹊径的央行，因此预计欧洲央行将在2022年3月之前结束PEPP净采办，将再投资、资产采办纪要净采办和另一轮定向长期再融资操作政策组合留在2022年3月之后。预计在新闻公布会上，市场将根基盘整。　　德意志银行　　更重要的是，未来几个季度通胀中期远景依然疲弱的概念将继续存在。尽量本年下半年经济强劲苏醒，但巨大年夜的产出缺口仍将存在，将继续打压潜在的通胀压力。在这种布景下，市场已经消化了未来几年的加息周期，这是推高收益率的关键因素。　　欧洲央行管理委员会在3月份答理“大年夜幅”债券采办后，不会做出任何政策改变。官员们可能会再次解释他们若何判定融资条件是否有利，但他们说得越多，传达的信息彷佛就越不明确。与此同时，该央行将在未来一两个月继续每週采办约15-20亿欧元的PEPP债券，意味着债券收益率可能会维持在当前水平。　　预计货币政策不会有任何进一步骤整，欧洲央行将表示其3月份宏不雅经济预测存在上行风险。与此同时，预计欧洲央行管理委员会将强调，中期通胀预测仍未到达方针，也未到达大年夜流行前的水平。

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