2020年报风云丨“A股童装第一股”安奈儿2019年净利润腰斩，库存问题或成一颗雷-a股童装上市公司

巴拉巴拉（Balabala）、Mini Peace（小太平鸟），以及运动品牌Nike Kids、Adidas Kids、安踏Kids、FILA Kids纷纷抢滩国内童装市场，主营中高端童装的安奈儿也不甘人后。

然而，安奈儿抢滩童装市场的情况并不是很妙。

4月20日晚间，“A股童装第一股”安奈儿(002875.SZ)发布2019年年报，实现营收13.27亿元，同比增长9.44%，其中，线上渠道主营收入4.67亿元，同比增长12.1%，线下渠道主营收入8.56亿元，同比增长8.04%。

主营收入稳定增长的同时，安奈儿2019年净利润却遭遇腰斩，净利润4211.73万元，同比下降49.49%，扣非净利润2496.78万元，更是同比下降63.92%。

在此前的2019年业绩预告中，安奈儿表示，业绩下滑的原因是报告期内加大清货力度，销售折扣有所下降导致销售毛利率出现了一定幅度的下滑。同期，公司加大了线下店铺的开店力度，店铺租金、装修费用、人工费用以及促销活动费用均有所增长。

2019年年报显示，安奈儿仍然存在存货比重较大及其跌价的风险，根据企业会计准则，截至2019年12月末，其计提存货跌价准备5772.89万元，占存货余额的11.12%。

拥有1505家零售门店

安奈儿创始人曹璋夫妇涉足童装业务二十余年，其从一家深圳市区域性企业，发展成为全国性知名童装企业。2017年6月1日儿童节安奈儿在深交所上市。

目前，安奈儿旗下拥有“Annil安奈儿”童装品牌，专注于前端的产品开发设计、面辅料采购、供应链管理，以及后端的自主品牌运营、销售渠道管理等核心业务环节，产品涵盖大童装与小童装两大类别，包括上衣、外套、裤、裙、羽绒服、家居服等多个品类。

年报显示，2019年，安奈儿和知名IP跨界合作，推出多元热门联名，例如国潮系列、星球大战系列、超级飞侠系列。

而在渠道方面，截至2019年12月底，安奈儿已在全国建立1505家零售门店，其中，直营门店数量达1085家，占线下门店总数的72.09%。

在商场合作方面，公司与天虹商场、华润万家、茂业百货等建立了广泛的合作，入驻了旗下众多中高端百货商场。

在购物中心渠道方面，截至2019年末，安奈儿购物中心直营店铺数量达353家。

此外，2019年5月30日，安奈儿首家旗舰店正式亮相南京，面积超300平方米，是公司全新升级的概念形象旗舰店。

而在线上渠道方面，2019年，安奈儿电商收入规模快速增长，占营收比重为35.23%，保持高速增长趋势。

除了布局淘宝、天猫、唯品会等电商平台网络销售渠道，2019年，安奈儿官方小程序（安奈儿Annil+）上线， 同时，安奈儿继续深耕微博、小红书、抖音、快手等多个社交媒体平台资源。

库存问题成困扰

事实上，安奈儿的库存问题自上市初期便已显现，成为其日常经营的一颗“雷”。

2017年，安奈儿存货账面价值为2.969亿元，占公司总资产的27.34%。

2018年，该数字迅速增长到4.279亿元，同比增加44.12%，占公司总资产的34.59%。

到了2019年三季度末，安奈儿的存货账面价值已达到5.088亿元，占总资产的42.94%。尽管安奈儿不断强调存货占比存较大风险，但该问题仍然存在。

2019年年报中，截至2019年12月末，安奈儿合并口径的存货账面价值4.6亿元，占资产总额的37.31%，其中库存商品3.6亿元，占存货账面价值的77.95%。安奈儿表示，存货余额较大的主要原因是公司经营规模与直营渠道的持续扩大，带动了铺货商品等存货规模的增加。根据企业会计准则，截至2019年12月31日计提存货跌价准备5772.89万元，占存货余额的11.12%。

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