12年磨一基，过钧的博时信用债是否有配置价值？-博时债券基金

好久没有写基金经理了，最主要的原因还是认知有限，只了解市场上知名的那几个基金经理，所以这也是我想去写每一个基金公司的原因，能够去发掘更多的还没被发现的宝藏基金经理，由此给自己未来的基金组合中又更多的选择。

这不，前2天的一篇写博时的时候发现了一个宝藏基金经理：过钧。

过钧：2005年加入博时基金，2009年起任博时信用债基金经理，独自管理，至今近12年，长期保持二八配置股债，年化收益超11%，堪称固收界的大佬。

之前的基金文章中发现有2个非常优秀的债券基金，一个是张清华管理的易方达裕丰回报债券，成立以来年年正收益。另一个则是南方宝元债券，02年成立至今，累计收益超6倍，年化收益超11%。这篇文章就去对比这3个顶级的债券基金，看看博时信用债的配置价值几何。

近5年业绩对比

近5年3者业绩相差不大，可以看到在上涨行情中，博时信用债表现更佳，下跌行情中则是易方达裕丰回报表现更佳。

波动

而从波动上来看，博时信用债的波动更高，易方达和南方的波动稍小。

回撤

从回撤来看易方达裕丰回报债券回撤最小，而博时信用债回撤则稍大甚至在部分时候赶上了沪深300.

而造成博时信用债如此高波动的原因就是，博时信用债的债券中配置了接近60%的可转债。

持有人结构

易方达和博时都是大量的机构持有，而南方宝元则是个人持有，相对来说我更喜欢机构持有比例较多的基金。

重仓股对比

从前10大持仓里可以看出来博时另一个高波动的原因，那就是绝对集中的持仓，第一重仓资金矿业甚至赶上了一些股票型基金的仓位了。

其实在个人的认知里，投资者买债券基金首先要追求的就是稳定性和低波动，但博时信用债可以说完全抛开了波动，只看收益，这个二级债基还真是另类。

我们把博时信用债和张清华所管理的易方达安心回馈做个对比，

可以发现对比股债平均的混合基金，博时信用债的波动并不比易方达安心回馈低，而收益则相差巨大。

小结：博时信用债虽然从历史看收益还算不错，但是由于绝对集中的持股方式和大量配置可转债倒是波动过高，把一直二级债基做成了股债平衡的波动，给持有人的体验非常不好，这也久说明了为什么博时信用债如此的业绩之下规模依旧只有30亿的原因。而是否值得配置完全取决于个人的风险承受能力，就我自己来说，同等的波动下我会选择收益更高的股债平衡的混合基金。

评论区可以一起讨论看法啊，和我一起让钱为你工作吧。

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