上市公司融资需要对财务报表粉饰上市公司融资是否需要披露

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为什么上市公司财务造假会影响中小企业的发展？公司上市前夕，为什么需要PE的支持？为什么上市公司财务造假会影响中小企业的发展？上市公司财务耍求耍透明真实，反应公司经营状况。既然上市了就对市场开发股票了，股票价格由公司业绩前景及行业位置等决定，大家看好你就拿钱买你股票，企业获得资金便于发展，估价上升企业投资都利好。但企业发展它受多方因素影响规模技术管理市扬甚至自然等等出现经营不善，如果真实财报大家都不看好，很少有人理解企业发展也是有波折的，就会导致不买你的股票，羊群效应，越拉越低，最后融资都困难，企业不看好不值钱，这不就到生死一线了么，所以中小企业为了生存发展，本来抗风险能力就弱所以就会出现造价报表。其实这叫骗了一时骗不了一世。还是努力把企业做大做强。

公司上市前夕，为什么需要PE的支持？您好我从公司上市的硬性要求到财务管理的逻辑来回答您的问题（不涉及证券承销问题的讨论）。

首先从法务角度来说。首次公开发行股票并上市必须符合证券法、公司法以及证监会第32号令公布的管理办法的相关要求。我在这里挑选与您的问题有关的内容做简要的概括。其中包括对组织机构、财务状况、财务会计文件的要求。申请上市的条件包括了对于股本、公开发行股份比例和财报的要求。

对于发行主体的财务要求比较多。重点在盈利能力的可持续性和对财务状况良好的诠释上。如最近三个会计年度连续盈利、不严重依赖控股股东、主营业务可持续发展经营模式和投资计划稳健、高管人员稳定、无对企业构成严重影响的担保、诉讼等问题。以及现金流、无形资产占净资产比例也都有明确的量化要求。

企业的盈利质量、经营性资产质量同样是要求的重点。比如对于近三年资产减值准备计提充分合理的要求，用以框定资产保值性和防止会计估计变更粉饰账面利润。而对于经营活动产生现金流净额累计超过5000万的要求是对企业主营业务获现能力的考察。

而对于企业来说，资本分类不外乎四种。经营性负债资本，也就是类金融模式。金融性负债资本、股东入资、企业留存资本。按照融资优序理论，留存资本是企业最稳定的内部融资来源，既不会增大偿还压力也不会使股东控制权受影响。但是当企业没有力量引入经营性负债资本时就会考虑举债。

外部融资来源主要是权益筹资和负债筹资。相对于股权融资来说，举债既可以解决企业发展扩张中的资金问题，又可以保证企业的控制权不会被稀释。但按时还本付息的压力下过度举债又会使企业面临灭顶之灾。可以说企业对筹资决策的选择上会考虑很多，包括融资环境、成本、现有的财务风险等等。从风控角度出发，企业的筹资决策会影响到资本结构。资本结构与资产结构的匹配上出现问题会直接增大企业运营风险。同时与企业的财务弹性息息相关。

再来说说PE。无论是创投资本还是投资于企业扩张阶段的增长资本、还是并购基金、或者重振资本都是积极的资金提供者。而银行债务融资，银行有硬性规定且需要足够的抵押担保，而且资金期限较短。IPO对企业的要求和披露义务，长期的等待和各种高额费用都是头疼的问题。显然PE是能针对企业所处的各个发展阶段提供长期资本的，同时能够给予后续资金、法务、财务、技术等多方面的支持。

综合上面的讨论，企业在达到上市要求的发展过程中，筹资管理是重要一环，而灵活的PE自然是一个值得考虑的选择。而对于PE来说，IPO也是其退出的方式之一。另外，引入外部股东，股权制衡能够抑制大股东的掏空行为，有助于控制自由现金流，起到牵制和监督作用。包括上市要求中对或有债务和对累计利润分配的要求其意义也在于此。这也是目前政策所支持的。

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