【推荐】1.24亿扫货地产股！顶流基金经理谢治宇三季度重仓股为何“大换血”-房地产基金公司

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 耿倩 胡金华 上海报道

10月26日，兴证全球基金公布旗下所有产品三季度报告。“顶流”基金经理谢治宇旗下基金重仓股出现大幅调整。按照其以往风格，这次调整实属罕见。

具体来看，第三季度，谢治宇大量买入了房地产个股。在兴全趋势投资混合这一基金中，他大幅加仓了北方华创、招商蛇口、万科A、金地集团以及保利发展，第三季度分别买入614.3万股、3232.93万股、3124.87万股、4610.05万股、840.9万股，共计超1.24亿股。值得注意的是，在该基金前十大重仓股中，前四大均为房地产企业。

对于房地产行业，谢治宇在三季报中很是看好。他表示，从当前时点来看，未来市场最为确定的方向包括：为了经济复苏必须解决的一些核心矛盾，比如房地产；为了经济复苏而相对宽松的货币环境，以及与经济周期相对弱相关的行业如军工等；对于在强调内循环的大背景下，中长期看受益于进口替代、补短板的成长性行业比如半导体设备等；一些已经处于周期底部整体市值安全边际充足，中长期看依然有成长空间的成长赛道比如消费电子。

大量买入房地产1.24亿股

公开资料显示，谢治宇旗下在管兴全趋势投资混合、兴全合宜混合、兴全合润混合、兴全社会价值三年持有混合4只基金，总计规模为675.90亿元。其中，兴全合润混合是规模最大的基金，最新规模为252.62亿元；兴全趋势投资混合规模排名第二，也超过了200亿元，为210.90亿元；兴全合宜混合规模为173.91亿元，排名第三。

从股票仓位上来看，其在管产品均保持高仓位运作，且均较上期有所提升。第三季度，除了兴全趋势投资混合仓位在90%以下，其余三只产品均在90%以上。以兴全合润混合为例，第三季度该基金股票仓位为91.90%，较上期提高了2.34%。

从持仓动态来看，第三季度，谢治宇大幅调整了旗下基金前十大重仓股。以兴全趋势投资混合为例，其前十大重仓股分别为保利发展、北方华创、招商蛇口、万科A、紫光国微、顺络电子、金地集团、中航沈飞、联创电子、恒生电子。其中，北方华创、招商蛇口、万科A、金地集团、中航沈飞、联创电子、恒生电子这7只个股均为新进，中国核电、芒果超媒、德方纳米、宁德时代、东方财富、鹏鼎控股、闻泰科技则掉出了前十大重仓股的行列。此外，兴全合润混合也新进了韵达股份、立讯精密、鹏鼎控股、深信服、万华化学这5只个股。

值得注意的是，被人称为“落日黄花”的房地产行业成为谢治宇三季度买入重点。在兴全趋势投资混合这一基金中，他大幅加仓了北方华创、招商蛇口、万科A和金地集团，第三季度分别买入614.3万股、3232.93万股、3124.87万股、4610.05万股，环比增幅达到36135.28%、101.86%、120.24%和223.16%。

对于为何在房地产行业不景气的时候大量买入板块个股，谢治宇在三季报中给出了答案。他表示，三季度组合整体保持了相对高的仓位，在结构上针对性的做了一定的调整，但大的方向没有变化，根据前述逻辑重点布局在逆周期调节和经济弱相关的成长性板块。从当前时点来看，未来市场最为确定的方向包括，为了经济复苏必须解决的一些核心矛盾，比如房地产。

基金经理在逆市时介入部分标的，是对行业的提前布局。星图金融研究院研究员雒佑对《华夏时报》记者分析：“房地产市场经过接近两年的调整，技术面上已经到了底部，估值分位数分别到了近一年，以及上市以来的低位。当前，地产政策从上到下刺激力度在提升，落地效果也在逐步显现。我们可以看到，地产销售降幅在收窄，开发投资到位情况不断好转。展望未来，随着出口、消费回落，地产作为推动经济向上的抓手必定会有更大力度的宽松，包括LPR的下调等方式。而从上市地产企业的股价来看，当前房地产行业性价比不错，适宜在左侧买入。”

看好军工、半导体、消费电子等板块

除了对房地产“情有独钟”，谢治宇在第三季度还大幅加仓了电子板块个股。在兴全趋势投资混合这一基金中，他大量买入了恒生电子、联创电子、紫光国微，分别加仓1694.37万股、1185.55万股、144.27万股，增持幅度达到20075.47%、33.17%、30.98%。

在他管理的另一只基金——兴全合润混合中，谢治宇大幅增持消费电子和医药股。数据显示，第三季度，韵达股份、立讯精密、鹏鼎控股和健友股份受到大幅度增持，以上四只个股分别增加1811.44万股、3072.4万股、631.81万股、1360.46万股，环比增长达到38.79%、1433.09%、23.88%、38.37%。

对于加仓消费电子板块，谢治宇在三季报中直言看好。他表示，一些已经处于周期底部整体市值安全边际充足，中长期看依然有成长空间的成长赛道比如消费电子，仍是未来市场最为确定的方向。

而在兴全合宜混合中，华润啤酒、三安光电、舜宇光学科技、健友股份被大幅度增持，分别增加275.2万股、585.4万股、275.9万股、861.55万股，环比增持幅度达到16.42%、18.32%、43.58%、24.06%。梅花生物、晶晨股份遭到减持，芒果超媒维持持仓数量不变。

当前，谢治宇认为全A估值已较低。其在三季度报告中指出，今年传统能源走强，而新能源、半导体、医药等成长性行业估值接近历史底部位置。互联网监管政策边际再紧概率变小；能源危机对应的光伏行业仍有较大发展空间；疫情反复但我国疫苗接种比例较高，消 费、酒店长周期受损有修复需求；化工部分细分行业仍处创新周期；半导体虽受打压但必有应对举措，有希望突破核心技术瓶颈；VR、AR技术创新路径和消费者接受度还在观察；军工行业有持续增长预期。

作为一名从业9年以上的“老手”，谢治宇旗下基金业绩并不理想。报告显示，兴全合宜混合A在第三季度净值增长率为-19.39，远低于同期业绩比较基准收益率的-13.39%；兴全合宜混合在第三季度份额净值增长率为-16.05%，也远低于同期业绩比较基准收益率的-11.99%；兴全趋势投资混合第三季度份额净值增长率为-8.32%，同样低于同期-7.13%的业绩比较基准收益率。

将时间线拉长，他在管的4只基金远远落后于同类产品。天天基金统计数据显示，今年以来，兴全合润混合在2622只同类产品中排名第2281位，位于同类产品倒数13%；兴全合宜混合A在2163之同类产品中排名第2097名，同样在同类倒数10%；兴全社会价值三年持有混合同类排名为2490/2622，位于倒数5%；兴全趋势投资混合好一点，在2163名同类之间排名第1744名，位于倒数20%。

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