万通地产：2019年净利预增68%-100%-深圳佳业基金

中证网讯（记者 周文天）万通地产（600246）1月15日晚发布业绩预告，预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加68%至100%，为5.5亿元至6.5亿元。预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为1.8亿元至2.2亿元，和上年同期相比将增加9010万元至1.3亿元，同比增加100%至145%。

对于业绩增长，公司称2019年完成与普洛斯关于多家合伙企业股权交易产生投资收益，以及向北京茂新溢价出售香河子公司70%房产业务。

追溯公告，2018年10月，普洛斯受让万通地产及公司关联方国富汇金和中融国富在北京市CBD核心区Z3项目中的标的份额和股权，交易总对价7.58亿元。需要指出的是，这笔交易完成后，万通地产仍然通过中金佳业私募基金持有该项目的部分股权，公司2017年作为LP认购了中金佳业24.63%份额，而中金佳业持有北京金通港（Z3地块项目公司）34%股权，公司仍间接持有项目公司8.37%股权。Z3地块土地性质为商业金融用地，毗邻国贸、嘉里中心、央视大楼，地理位置十分优越，预计建成后将为持有方带来丰厚收益。2019年2月，万通控股以协议转让方式引入物流地产龙头普洛斯对公司进行战略投资，成为公司第三大股东。

万通地产作为一家成立时间逾20年的老牌开发商，长期深耕京津冀区域，目前已形成地产开发、商业自持和房地产金融三大业务板块。公司项目主要布局在核心一二线城市，拿地成本较低，项目利润水平可观，未来逐步结转贡献收益。凭借早期高毛利项目结转及优质的自持物业稳定的租金收益，公司净资产不断增厚，利润率呈现上行趋势。

根据早前财报显示，2019年三季度末，万通地产在手货币资金23.08亿元，存货余额为42.24亿元，投资性房地产约为39亿元。近年来公司有息负债规模持续下降，一年内有息负债余额为2.01亿元，长期有息负债余额为23.63亿元，系经营性物业贷款。

从负债结构看，长期有息负债占比达92%，净负债率为2%，处于行业极低水平。短期偿债压力方面，公司短债现金比率为8.72%，显示出公司目前现金充足，短期内无偿债压力。公司2015年后除了融资规模持续下降以外，融资成本也持续下行，截至2018年12月31日公司融资成本为6.21%，融资成本在民企中处于较低水平。

值得注意的是，万通地产地产销售发轫于北京，长期深耕京津冀区域。从开发项目布局来看，公司布局城市均为核心一二线城市，土地获取成本较低，受益于2016年、2017年的房价上涨，项目利润水平可观。根据公司2019年三季度报披露项目表推算，目前公司在手可售货值约为42亿元，业态分布来看，主要还是集中于住宅项目，另有投资性房地产约39亿元。

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