万达王首富一顿操作大甩卖后：卖了什么，还有什么？-文投嘉华基金

在中国，所谓的盛极而衰都是有先兆的，比如王首富那句"先定一个小目标，比如说先挣他一个亿"。

2017年6月以前，万达看起来风光无限，王首富也春风得意。

一、万达巅峰时有多大？

万达的经营业绩报告显示截至2016年12月31日，万达集团资产7961亿元。2016年营业收入2549.8亿元。其中万达商业收入1430.2亿元，万达地产收入1122.7亿元。旅游产业收入174.3亿元，体育产业收入64亿元，儿童娱乐收入5.2亿元。万达网络集团收入41.9亿元；飞凡活跃用户达1.5亿，飞凡通会员8284万，万达金融集团收入213.5亿元，万达百货收入178.2亿元。

万达广场：万达集团在全国各大城市拥有200多个万达广场，基本都是所在城市的CBD地标。累计持有物业面积3233万平方米。

酒店业务：万达集团在酒店业务方面，在国内已经拥有80多家五星级酒店。

万达文化集团收入641.1亿元 其中电影产业收入391.9亿元，万达全球累计开业影城1352家，屏幕14347块，约占全球12%的票房市场份额；万达在北美、欧洲、中国全球前三大电影市场票房均排第一。

影视业务：万达收购了好莱坞传奇影业和美国AMC影院公司，拥有国内排名前列的万达影业和万达影城，其中万达影城在全球拥有超过1300家院线。

体育：万达是全球最大的体育公司。万达体育控股公司运营冰雪、足球、铁人三项等二十多项体育运动，在全球13个国家设立25个办公室，是全球最大的体育公司。并入股马德里竞技 、收购了全球最大的体育媒体制作及转播公司之一盈方体育传媒。

此外，万达还有十多家万达游乐城，竞争矛头直指迪士尼乐园。王首富曾说：“有万达在，上海迪士尼20年不能盈利。”

不但是资产业务繁多，当时王首富的万达还有众多企业准备排队上市，看起来可以稳稳做好首富位置。2016年10月27日，《福布斯》杂志网站公布了2016年度中国富豪排行榜，大连万达集团董事长王健林以330亿美元的身家蝉联富豪榜第一，这是他近4年来第三次成为福布斯中国富豪排行榜第一。

但是一年后的2017年福布斯中国富豪榜上，王健林就到了第四的位置。

二、万达危机与资产甩卖的原因

2017年万达同海航、安邦等企业因为在海外的大规模投资并购而受到国家的点名批评，从而被各大银行限制融资，经营陷入紧张。

万达集团在遭到了国家点名批评后，银监会开始排查万达集团的授信风险，随后万达6个境外项目的融资遭到管控，万达集团的的资金流迅速陷入了困境。

其实当时，万达集团的负债4205亿元，而总资产有七千多亿元。负债率在房地产行业并不高。

银监会对万达集团的排查，直接让万达走上了甩卖资产的道路。

三、万达大甩卖

中国商业史上恐怕还没有出现过其他哪一家企业像万达这样有魄力地进行业务出售，如果当年贾跃亭有王首富一半的狠劲，现在也不用流浪在外了。同样接盘了乐视和恒大资产的业界传奇大佬融创孙宏斌在上市公司业绩发布会上爆粗口说贾跃亭的原话是：“他犹犹豫豫的，该卖不卖，不坚决，前几天开股东会还说，7个子生态，一个都不能少。我###，还一个都不能少，你能做好一个就牛逼大了”。

1、文旅与酒店业务：2017年7月19日，万达商业与融创集团、富力地产在北京达成协议。万达商业将北京万达嘉华等77个酒店以199.06亿元的价格转让给富力地产，将西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目91%股权以438.44亿元的价格转让给融创房地产集团，两项交易总金额637.5亿元。

2018年10月29日，万达以总价62.81亿元将原融创收购的13个文旅项目的设计、建设和管理公司卖给融创。

2、万达商业和万达电影：2018年1月29日，腾讯联合苏宁、京东、融创以340亿元收购万达商业的14％股权。其中腾讯占比4.12%、苏宁和融创各占比3.91%、京东占比2.06%。

2018年2月5日，阿里巴巴和文投控股以78亿元收购了万达旗下万达电影12.77%股份，完成交易后，阿里巴巴和文投控股将成为万达电影第二、第三大股东。

3、海外资产：2018年1月16日，万达出售海外首个资产项目伦敦ONE项目60％的股份，转让方是富力地产。1月29日，万达以3.15亿澳元卖掉了位于澳大利亚悉尼和黄金海岸的两个项目，同时协议买方需代澳洲公司偿还债务款项约8.15亿澳元。2月万达出售马德里竞技俱乐部17%的股份，以色列富翁Idan Ofer执掌下量子太平洋为收购方。11月，万达以4.12亿美元将位于美国加州洛杉矶的One Beverly Hills地块卖给了伦敦房地产公司。万达的海外项目只剩下美国芝加哥的Vista Tower项目，境外地产员工不足10人，有消息称万达一直在准备卖掉它。

4、万达网科：2018年传出万达网科将从6000名员工裁至300名，只保留职能部门。这意味着，万达网科实际上的业务结束。万达网科曾被冠以腾百万光环、被王首富寄予厚望的最红子公司。按照原计划，万达网科2018年就要实现营利，2020年利润过百亿，并进行上市。

5、房地产业务：王健林在万达集团2018年工作总结中表示，万达商业2019年年内要剥离所有房地产业务，一平方米房地产开发也不能有，成为彻底的商业管理运营企业。而2015年时房地产还曾是万达集团的主业，2016年逐步退出房地产市场的万达，房地产业务还占据万达集团一半营收。

6、万达百货：2019年2月12日，苏宁易购收购了万达百货旗下所有37家门店。

7、万达金融：2018年12月17日，绿城中国公告将斥资人民币27.18亿元购买万达集团持有的百年人寿保险股份有限公司9亿股股份。万达的支付业务块钱公司和征信业务也传说要交易的消息。在出售多项资产后，万达金融集团已经改名为万达投资集团。

在一顿大甩卖之后，万达集团已经面目全非，所剩业务不多了。

四、万达还剩下什么业务？

从上面的大甩卖可以看出，万达已经把现有文旅和酒店业务全卖掉了，网科也已没有实质业务，房地产2019年也会完全剥离，刚刚也出售了全部的万达百货门店，金融业务也所剩无几，海外资产基本处理完毕。

所以现在的万达还有什么？经过系列重组后，目前万达旗下管理着商管、地产、文化和金融四个板块业务。

地产和金融业务仍然将为万达集团的主营业务提供帮助，但地产将逐步退出，金融业务也所剩无几。

万达商管：虽然万达以340亿元出售了万达商业的14％股权给腾讯、苏宁、融创、京东。但万达仍然是万达商业的大股东。万达商业将继续以轻资产模式运营万达广场品牌。

万达文化集团则包括了万达影视集团、万达宝贝王集团、万达文旅集团以及万达体育集团，在2018年万达集团的年会上，万达重点提到了万达文化集团的发展，其指出，未来要形成公司新的支柱产业，包括影视产业、体育产业、文旅产业，以及宝贝王集团四个方向。

在将万达电影12.77%股权以78亿元卖给阿里巴巴和文投控股后，万达也还是万达电影的大股东。万达体育比高峰期时出售了海外的马德里竞技股份。但其他业务还都保留。文旅产业虽然已经将现有业务卖给融创集团，但王首富仍然要继续做文旅产业，并在2018年12月与延安市政府签约,双方将共同打造红色主题文化旅游项目——延安万达城，献礼建党一百周年。万达宝贝王是万达旗下的动漫亲子乐园业务，在万达广场内直营连锁开发。

万达宝贝王现在是万达的主要业务

2018年，万达体育的全年营收达到了88.3亿元。目前万达集团已经向美国证监会，提交了万达体育的招股书，如果一切顺利的话，万达体育有望在今年上半年完成了IPO，预计万达体育的首次融资金额，将会高达5亿美元。而万达影视并入上市公司万达电影的交易也已获得证监会通过，交易价格为105.23亿元。

目前，万达集团通过变卖资产，累计变现资金达到了2000多亿元，公司债务已经处于一个非常低的水平。万达集团表示在2019年还要将公司的负债率继续下调8%到10%左右，降到绝对安全的水平。

总体来看万达的业务其实都是原有地产业务的延伸，从地产到万达广场，到文旅，后期的文旅项目都是以打包的方式同地方政府签约巨额投资协议来获得大片土地，并在综合体内经营万达乐园、万达广场、地产及酒店业务、百货、电影等。在受到银监会融资限制的情况下，万达被迫出售了大部分资产。但日后万达集团还是会在原有业务的框架中去经营，说不定以前卖掉的业务，王首富以后还是会买回来的。

对王首富来说，过去两年的甩卖，只是战场上的一次撤退而已，只要人和钱还在，就还会回到主战场的。

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上林院：杨飞，经济学博士，高校教师 ，关注财经事件与产业经济发展，一家之言，井底观天。

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