万联证券：给予宁波银行增持评级-万联证券手续费多少

理财百科阅读 93 2025-04-25 10:12:29

2022-04-12万联证券股份有限公司郭懿对宁波银行进行研究并发布了研究报告《点评报告：营收和利润均保持高速增长》，本报告对宁波银行给出增持评级，当前股价为38.58元。

宁波银行(002142)

报告关键要素:

2022 年 4 月 8 日，宁波银行发布 2021 年年度业绩报告。

投资要点:

营收同比增长 28.4%，净利润同比增长 29.9%：收入端，利息净收入同比增长 17.4%，手续费净收入同比增长 30.3%。成本收入比同比下行了1 个百分点。

四季度净息差环比收窄：4 季度净息差环比收窄，主要是负债端成本压力的上升，其中存款占比下降。展望 2022 年上半年，净息差受 LPR 下调因素的影响，或存在一定的下行压力。

净手续费收入增速明显提升：公司不断提升财富管理业务护城河。公司个人客户金融总资产（AUM）6562 亿元，较上年末增长 1222 亿元，增长 23%，基金和保险等代销产品贡献比例不断上升。公司私行客户12974 户，增长 70%。私行客户金融资产（AUM）1464 亿元，增长 53%。信用卡发卡量 372 万张，同比增长 27%。

较高拨备为业绩增长形成较好支撑：2021 年末不良率降至 0.77%，同比下降 2bp。不良生成率也较低。拨备覆盖率达到 525.52%，维持高位，风险抵补能力较强。当前稳定的资产质量叠加充足的拨备，后续不良和拨备压力较小，为未来业绩的持续增长形成较好的支撑。

盈利预测与投资建议：公司营收和利润保持高增，资产质量优异。给予 2022/23 年 EPS 预测 3.5 元和 4.26 元，对应的每股净资产分别为23.53 元和 27.22 元。按照宁波银行 A 股 4 月 8 日收盘价 39.67 元，对应 2022 年和 2023 年 PB 分别为 1.69 倍和 1.46 倍，维持增持评级。

风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券戴志锋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.98%，其预测2022年度归属净利润为盈利234.79亿，根据现价换算的预测PE为11.22。

最新盈利预测明细如下：