万得基金研究院程炳光：基金优选的两大诀窍-什么是优选基金

1月5日，第三届揭粉嘉年华在上海隆重举行。老揭和他的小伙伴们，为揭粉奉上了一场精彩的投资盛宴。其中，万得基金研究院程炳光，跟大家分享了如何进行基金评价，现场教学，手把手教揭粉如何选出一只好基金。

程炳光表示，基金评价体系主要分成两个部分：一是定量分析，二是定性分析。

定量的意思就是，基于过去的数据，对基金收益、风险，以及基于收益、风险衍生出来的一些指标，比如说夏普比率、基金经理的选股能力、团队稳定性、基金规模等进行综合评价，这叫做定量分析。

所谓定性分析，则主要是要深入了解基金经理，例如他是否有完整的投资框架、投资逻辑；是否能够持续学习，是否能够勤勉尽责等。另外，还包括基金经理对当前市场的看法，尤其是对今而的后市场的看法，以及接下来的操作策略，你是否认同等。

对于当前时点，如何优选基金，程炳光做了详细解答。具体来看，分为这几个步骤：

首先，看当前市场处在什么位置。他表示，目前上证指数差不多2500点，如果从整个指数的市盈率来看，它的市盈率已经接近历史的最低点，是不是一定就是最低点？这个谁也不敢说，市场底永远不要去预测，但是它是历史的低位，这个是肯定的。

第二，明确未来一段时间内，市场可能的风格，并选择在这个风格下表现比较好的基金。程炳光认为，目前成长类的风格是值得去关注的。

最后，看一下基金经理的投资框架、投资逻辑，以及自己对基金经理当前的投资逻辑是否认可等。

程炳光认为，经济下行，债券还是值得配的。其重点提到三类债基的配置机会：

一是，超短债。程炳光表示，在债市走牛一年之后，不建议在这个时点买特别长久期的债券。我们可以降低一下周期，可以买一些超短债。

二是，信用债。信用利差去年开始是往上的，现在处在慢慢降低的过程中，随着国家政策的出台，信用高等级债配置的价值是挺高的。

三是，可转债。股票已经跌到一个相当低的水平了，可转债下跌的空间不大，因为有个债在托着，所以可转债是值得配置的。

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