一季度基金配置:提升杠杆与权益仓位,增配交运、公用事业、计算机-怎么做杠杆基金
强预期弱现实共存,一季度权益市场回暖后维持震荡,债券市场利率小幅波动,短端变化幅度大于长端。国内经济弱复苏,理财产品赎回潮冲击仍未结束,“固收+”基金整体数量略有减少,业绩虽有回暖,但规模下降明显。
头部公募“固收+”管理规模整体上小幅增加。易方达依旧保持绝对领先,富国、工银瑞信、东证资管、安信、博时基金“固收+”管理规增长靠前,招商基金管理规模小幅下滑。
除二级债基外,其他各类“固收+”基金小幅增加杠杆。一季度,国内弱复苏、低通胀,流动性继续保持合理充裕。将“固收+”基金可转债股性仓位分拆,与股票资产一同计入权益仓位。除一级债基外,其他类型“固收+”基金合并权益仓位普遍增加。
继续减配利率债,增配信用债。2022年底理财赎回潮后,信用债信用利差一度位于历史高位,安全边际与配置价值均较高,市场利率则小幅波动,“固收+”基金一季度季度继续增配信用债,降低利率债配置比例。
板块配置上,一季度“固收+“基金大幅增配科技板块,减配金融、医药板块。行业配置上,增配交运、公用事业、计算机、有色,减配银行、非银金融。人工智能概念火热,泛科技板块行情持续走高,得到“固收+”类产品增配。
风格暴露:重仓股明显降低在规模、价值、流动性因子上的暴露,增加波动性因子暴露。一季度“固收+”产品重仓股风险偏好有所提升,增加中小盘、流动性稍弱、波动性较高股票的配置。
风险提示:本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算,对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现,也不能保证未来的可持续性,亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务,不涉及对基金产品的推荐,亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
本文源自券商研报精选
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