一个被忽视的投资机会：林业基金-林业投资基金

绿色生态已经为各国政府政策所提倡与保护。森林作为一种资源在被人类所消耗，同时人类又利用森林产生的收益对其进行保护与养植。与森林相关的行业即可以被归类于大宗商品，又可以被归类与消费行业，因此，其具有大宗商品的周期性，同时又具有消费品行业的非周期性。

在全球大量资产处于负收益的当今，许多著名的资产管理公司纷纷调低未来几年的投资收益回报预期至较低的个位百分数。对于众多投资股市这样高风险资产的投资者来说，个位数的收益无疑杯水车薪无法打动寻求高回报的他们。如何在全球资产面临普遍的低收益状况下，发掘出被低估的，具有潜力的资产变成了一个巨大的挑战。

我们知道大宗商品经历了相当长一段时间的下跌，大宗商品的价格与全球经济的景气度密切相关，从这一点上来说，大宗商品的春天尚未到来。然而，大宗商品中与消费最紧密联系的能源与农林行业将是整个家族走出衰败的领先者。这主要基于我们这样的判断：全球经济尽管增长缓慢，但并不会进入全面衰退；全球央行的宽松货币政策最终将会传导入消费，刺激通胀缓慢上升。

在此，我们精选林业投资基金iShares Global Timer & Forestry ETF（基金代码：WOOD）供正在寻找优质回报资产的投资者参考。

林业是整个大宗商品家族中最没有受到关注的一类。本文中，我们将揭示，近期林业的基本面改变以及牛市图表特征是如何影响到这一资产的变化。也许现在是投资机会的到来时期。

iShares Global Timber & Forestry ETF（基金代码：WOOD）

当你选择林业资产投资时，几乎没有其它资产能像iShares Global Timber & Forestry ETF（以下简称：WOOD）那样地受欢迎。对于林业资产投资者来说，WOOD的基金经理试图通过投资全球木材与林业公司带给投资者回报。

基金持有的公司涉及森林产品、农业产品、纸及包装产品，并且覆盖全球，但重点配置于美国、日本、芬兰、巴西以及加拿大。考虑到基金的全球化特征以及透过不同国家交易所购买股票的复杂程度，0.47%的基金费率显得非常合理，也是对投资这一特殊行业投资者提供了一项附加的优势。

在下文中具体分析林业行业之前，我们需要指出的是，行业的利润来源之一：巨大的林业贸易量，在不同地区与国家并不平衡，经常会受到汇率波动的影响。因此，全球化的配置有利于对抗来自这一部分的行业利润波动。

看一下图表，你会发现，基金在2015年早期开始处于一个完美的下跌趋势中。近期收于下跌趋势线之上并伴随着MACD线交叉向上。技术指标显示，下跌趋势正在被反转，进一步的上升可期。从技术分析的角度，投资者很可能继续对木材与林业行业持有乐观看法，除非基金价格回落至200天均线之下，目前处在45.82美元水平。

International Paper Co.（国际纸业）（IP，以下简称“IP”）

在WOOD中，IP的权重占到了4.22%。IP是一家专注制造印刷及包装用纸的全球性美国企业。最近收购了纸业巨头Weyethaeuser的绒毛纸浆资产，使得其在全球绒毛纸浆市场占有40%的生产能力。这个消息无疑提升了IP的股价，但是随着近年来印刷及其它民用纸张用量的极速下跌（主要是无纸化带来的负面影响），其未来利润空间有限。然而，生产能力的整合可以为企业带来规模效应从而降低成本，并且绒毛纸浆用以尿布及其它吸水用途纸的制造，而这些消费增长可期，尽管行业在这方面存在剧烈竞争并且增长空间有限。

可能因为出现的并购，IP股价在不久前启动，并在近期向上突破盘整通道。这种图标形态在活跃交易者中非常普遍，因为这为放置买入交易提供了明显的指示。近期的突破（兰色圆圈）显示，技术面交易者将期待上升动力持续存在，并且交易者会对股价保持乐观，除非价格向下跌破并收于支撑线之下，或者跌破50天均线。

Packing Corp of America（美国包装有限公司）（代码：PKG，以下简称“PKG”）

PKG是WOOD中持有一定权重的股票。其业务主要专注于办公及印刷用纸与包装用纸。PKG今年业绩呈现良好上升势头，得益于出乎意料的办公用纸增长以及大幅度的企业运营成本削减。与IP一样，PKG面临着无纸化的挑战以及行业利润空间受激烈竞争影响的压缩。

然而，通过下图来看，近期PKG股价向上有力突破阻力线清晰地显示，看多者持有乐观态度。从技术面看，近期50天与200天均线交叉上行更强烈地显示出趋势正式翻转向上。与IP一样，看多者将继续持有头寸，除非股价往回跌破支撑线。

Weyerhaeuser Co（代码：WY，以下简称“WY”）

WY是一家专注于房屋使用木材制造的企业，在WOOD中占到8.31%的比重。WY拥有森林与木材资源，在美国房屋市场持续复苏的背景下盈利能力可望持续增长，尤其是在其兼并Plum Creek之后，其持有的美国森林资源达到1320万亩，但这也给公司带来了房屋业务方面的缩减。但不管怎样，美国市场2016年845,000套单一家庭的新屋以及375,000套多户住宅新屋的预测，给行业带来有利支持。

技术上看，向上突破近期以及始于2015年初的阻力线表明WY 股价将持续上升，尤其是技术指标RSI以及MACD目前处于非常正面的区域。

为何选择iShares Global Timber and Forestry ETF?

林业的下游产业极其丰富。除了传统的原木用于各制造行业需求外，可锯木、锯软木、锯硬木、木板、纸浆、成品纸、包装纸板等都是森林原木的附属产品。各种产品又有各自不同的市场与不同的消费行为，这些产品在不同地区的状况也参差不齐，并且木材贸易极为普遍，同时也按地区受到汇率波动的影响表现得并不均衡。

因此，一个广泛涵盖林业以及林业下游产品生产企业以及全球化配置有利于对抗各种不同的风险，同时又能获取林业增长带来的回报。

影响行业前景的几个方面

尽管全球经济增长缓慢，但是仍然没有陷入衰退的迹象。美国经济仍然在持续好转，尤其是就业的增长、小时工资的增加促进了新屋销售数量的增长。

各国政府推出的绿色生态住宅的政策有利于行业的发展。

办公用纸、印刷用纸随着无纸化的运用受到巨大冲击，但是包装用纸前景随着网上购物的发展有望持续增长。

木材处理技术的发展使得传统工程运用木材的局限得到突破，类似十字叠层木材产品能够支持建造14层楼的木质建筑。

低能耗、低碳排放使得木质能源得以兴起，提升了对木质能源产品的需求。

木材资源投资者的形态正在发生巨大的变化，由先前单一的企业投资者投资森林变为更多的财务投资者投资并管理森林。这有效地优化了森林资源的运用，使得供需得以平衡。

受中国经济不景气的影响，中国进口木材大幅下跌，这给原木需求带来重创。

最后，也是非常重要的一点，行业竞争异常激烈。

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