中国基准国债收益率降至两年低点

中国基准国债收益率降至两年低点

财经 产经中国基准国债收益率降至两年低点中国基准国债收益率降至两年低点2019年1月8日 星期二 16:52受经济疲软等因素拖累，中国国债收益率跌至两年低点。考虑到中国国债发行量可能激增且股市正在企稳，一些投资者认为国债收益率跌幅有些过头。

发生了什麽？

基准10年期中国国债收益率已从一年前的三年高点4%跌至3.14%，创2017年1月以来最低水平。债券价格与收益率反向变动。

中国国债价格上涨与中国经济放缓迹象日益增多相吻合。最新发布的一系列数据显示，中国2018年11月工业增加值增速创下2016年初以来新低，零售额增速创下逾15年来最低水平。

中国央行过去一年通过降低银行存款准备金率五度放松信贷环境。最近一次降准是在上周五宣布的，料将净释放人民币8,000亿元（合1,168亿美元）信贷资金。

股市低迷也起到了吸引投资者转向国债等资产的作用。基准上证综指去年下跌25%，跌幅居全球主要股指之首。

市场反应

华创证券(Hua Chuang Securities Co.)首席固定收益分析师屈庆称，市场已经走过头了。他表示，在不降息的情况下，3.3%或更高的基准收益率比较合适。

屈庆表示，股市恐慌情绪降温可能也对债市投资者不利，因为投资经理会把资金重新配置到风险更高的资产上。上证综指今年以来累计上涨1.3%。

债券供应量也可能增加。很多经济学家预计中国政府今年将容忍更大的预算赤字，而这将导致更大的发债规模。

上个月中国政府允许地方政府从1月起开始发行新债。往年地方政府要等到3月份人大会议召开后才能开始发行新债。

宏信证券(Hongxin Securities)高级分析师臧　表示，即便政府把预算赤字控制在国内生产总值(GDP)的3%以下，仍可能鼓励债券发行，例如允许地方政府为基建项目发行专项债券。

其他分析师认为债券收益率可能会进一步下跌。招商银行(China Merchants Bank)分析师刘东亮称，11月份做2019年预测时，该机构把10年期国债收益率的目标定在3.1%，现在看来这个数字有些太保守了。

刘东亮说，招商银行可能会下调收益率预期，因为经济基本面和货币政策动向均为债市延续涨势提供了支持。

深圳私募股权投资公司JG Investment Co.的投资组合经理Shen Yuan表示，她预计今年收益率将最低跌至2.60%。

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