万家基金赌赛道，业绩两极分化，包揽正负第一名-万家瑞兴基金

记者 黄慧玲

万家基金的持有人最近心情很复杂。

同是万家的产品，买对了收益全市场第一，买错了倒数第一。下表分别为主动权益类基金今年以来的业绩前10名与后10名：

截止至上周五，今年以来业绩最好的基金是万家经济新动能（005311.OF），涨幅近35%。业绩最差的是万家精选混合（519185.OF），跌幅14%。

再看前十名和后十名的名单，万家基金各占了三、四席。

排在前十名的三只基金基金经理均为黄兴亮。由于近一年业绩亮眼，近期发行新产品时也被投资者热捧，提前结束募集。

排在后十名的四只基金，基金经理为莫海波与孙远慧。包括万家精选（519185.OF）、万家宏观择时多策略（519212.OF）、万家瑞兴（001518.OF）、万家新利（519191.OF）。

复制黏贴的低级失误？

界面新闻梳理资产配置情况与投资逻辑发现，莫、孙旗下两只基金出现了明显的“言行不一致”的情况。

同样是逆势、左侧投资的策略，同样的基金经理，两只配置的是地产+农林牧渔+银行，另外两只却声称配置的是新能源汽车+电子+半导体。具体如下：

万家宏观与万家新利在2019年四季报中表示：

产品一直以逆势、左侧投资为主要策略，投资逻辑具有前瞻性和连续稳定性，在市场大多数人还不看好的行业的时候，寻找向上的拐点买入并持有，产品持仓结构上以

地产+农林牧渔+银行

等为主要配置方向，整体仓位变化不大。在板块内部随着持仓个股的涨跌和基本面的变化略有调整。

而万家精选与万家瑞兴则在四季报中表示：

产品一直以逆势、左侧投资为主要策略，在三季度市场大多数投资者还不看好的电子、半导体和新能源汽车行业的时候，大举加仓这些行业并持有，持仓结构上以

新能源汽车+电子+半导体

为主要配置方向，整体仓位变化不大。在板块内部随着持仓个股的涨跌和基本面的变化略有调整。

梳理重仓股可以看到，四只基金的房地产板块配置都在六成左右。并且，四只基金近一年走势基本相同：

既然重仓股、净值走势都与“新能源汽车+电子+半导体”关系不大，那么定期报告中的策略描述是从何而来呢？

界面新闻在共同管理上述基金的基金经理之一——莫海波旗下的其他基金中找到了答案。

万家社会责任、万家和谐增长、万家品质、万家新兴蓝筹均为莫海波单独管理的基金。去年四季度，这四只基金的策略报告大同小异，如下所示：

“本产品一直以逆势、左侧投资为主要策略，在三季度市场大多数投资者还不看好的电子、半导体和新能源汽车行业的时候，大举加仓这些行业并持有，持仓结构上以

新能源汽车+电子+半导体

为主要配置方向，整体仓位变化不大。在板块内部随着持仓个股的涨跌和基本面的变化略有调整。”

业内常见的情况是：由于基金经理一拖多，旗下多只产品策略和重仓股经常趋同，各产品的定期报告也采用复制黏贴的方式。

不太常见的情况是：复制黏贴错了地方。

万家基金犯了一个不常见的错误。今年排名落后的万家精选与万家瑞兴，实际上没有大举重仓新能源汽车+电子+半导体，但却按照同一个模板交出了四季度答卷。

实际管理人是谁？

言行混乱的表象之下，是模糊的实际管理人。

莫海波是万家基金的投资研究总监，曾经一人撑起万家基金。界面新闻在基金投资者交流社区中了解到，上述由莫海波担任第一基金经理的产品中，也有不少基民冲他而来。但同样由他挂名的基金表现却大相径庭，让人纳闷实际管理人究竟是谁？

界面新闻梳理各产品投资风格，推测如下：

由莫海波单独挂名的基金，均有莫海波实际管理，最新的持仓思路是新能源汽车+电子+半导体。

由莫海波与孙远慧长期共同管理的万家精选、万家宏观择时多策略、万家瑞兴、万家新利，实际管理的基金经理为孙远慧，以地产股为主。

赌赛道的风险

对孙远慧的基金而言，不仅是复制黏贴错了地方，更是在一定阶段内赌错了赛道。他对地产股的坚持让一些基民看不懂。“我买的是万家精选基金，不是地产股基金，让我们太失望了。”

莫海波的操作则相对灵活。从去年全年持仓变化来看，从地产主导逐步转向能源汽车+电子+半导体。四季度末时前十大重仓股已经没有了地产股。

黄兴亮则是相对专注于科技股，旗下基金偏成长。他在四季报中表示，基于中长期的考量，基金对持仓结构进行了较大的调整，重点配置了计算机、半导体和新能源车等行业。科创板出现了首日破发的情况，价格快速回归合理，对于其中部分优质公司，择机进行了增持。

再看今年以来各行业表现：申万一级行业中，地产板块跌幅11%，位居倒数第二。计算机、电子板块则是数一数二，涨幅超10%。

从三位基金经理今年的表现来看，黄兴亮的万家经济新动能以35%的业绩领涨市场，莫海波的万家品质上涨15%，在计算机、电子板块的行业平均值上获得了一定超额收益。孙远慧则由于大比例重仓地产股，跌幅也与地产行业平均水平相当。

黄兴亮已然接棒莫海波，成为万家基金的当红明星。从近期万家基金的自购行动中也可以看到公司对基金经理的重视：万家基金打算出资四千万自购旗下产品，其中一千万元用于申购万家经济新动能。

而对于莫海波与孙远慧共同管理的产品，莫海波已于去年年底和上周分别离任万家宏观策略、万家瑞兴。

至于还留有莫海波挂名的万家精选和万家新利两只基金，不知何时能跟投资者交代清楚，究竟谁是实际管理人？此外，以万家精选为代表的基金，近两年地产股的配置都在一半以上，如此执着于房地产赛道，何时能迎来转机？

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